عنوان اصلی لاتین : Long-term debt maturity and financing constraints of SMEs during the Global Financial Crisis
عنوان اصلی فارسی مقاله: سر رسید بدهیهای بلندمدت ومحدودیت های تامین مالی شرکتهای متوسط درطول بحران مالی جهانی
مرتبط با رشته های : اقتصاد - حسابداری
نوع فایل ترجمه : ورد آفیس(که دارای امکان ویرایش می باشد)
تعداد صفحات فایل ترجمه شده: 21 صفحه
کلمات کلیدی مربوطه با این مقاله: شرکتهای خصوصی متوسط. محدودیتهای تامین مالی.سر رسیدبدهیهای بلندمدت .
بحرانمالی جهانی. بلژیک
برای دریافت رایگان نسخه انگلیسی این مقاله اینجا کلیک نمایید
_______________________________________
بخشی از ترجمه:
ما
با استفاده ازبحران مالی اخیر به بررسی محدودیتهای تامین منابع مالی
شرکتهای متوسط(SMEها) دربلژیک پرداختیم . فرض ما بر این است که تابه حال
شرکتهای متوسط بابخش بزرگی از سر رسیدبدهیهای بلندمدت درآغازبحران برای
تمدید وام به علت شوک منفی اعتباری که از خود نشان دادند با مشکل مواجه شده
اند ،واز اینرو کمترمیتواننند سرمایه گذاری نماید .ما تنوع قابل توجهی
درساختارسررسید بدهیهای بلندمدت پیدا نمودیم . شرکتهایی که درآغازبحران
دارای بخش بیشتری ازسر رسیدهای بدهیهای بلندمدت بوده اند،درسال آینده افت
قابل توجه بیشتری را درسرمایه گذاری سال 2009 تجربه نموده اند . این
اثرتوسط شرکتهای سابق که به احتمال زیاد از لحاظ توان مالی محدودیت دارند
.مطابق با تاثیرسببی شوک اعتباری ایجاد شده برای سرمایه گذاریهای شرکتهای
بزرگ،ما هیچ تاثیری در دوره های '' بی اثر "که بدون ایجاد شوک اعتباری منفی
بود نیز ندیدیم .
مقدمه :
درجهانن
ظری بابازارهای سرمایه کامل،یک شرکت همیشه قادرخواهد بودتا بودجه های لازم
را با قیمتی عادلانه بهدست آورد (مودیلیانیومیلر، 1958).بااینحال،دنیای
واقعی ''ناقص'' میباشد وبرخی ازاین نقصها عبارتند ازانتخاب نامناسب،خطرات
اخلاقی ،ودرگیریهای نمایندگی، که ممکن است دسترسی به تأمین مالی خارجی را
محدود نماید (به عنوان مثال،هولم استورموتیرول1997؛جافیوراسل 1976؛جنسنو مک
لین 1976؛مایرزو ماجلوف1984؛استیگلیتزوویس 1981).در نتیجه ،تصمیم گیریهای
سرمایه گذاری شرکتها ممکن است با دردسترس بودن سرمایه گذاری خارجی محدود
شود.احتمال بیشتری دارد تا خصوصا شرکتهای فعال متوسطنسبت به شرکتهای بزرگ
ذکر شده تحت تاثیر محدودیتهای تامین منابع مالی قرار بگیرند،چرا که انتخاب
نامناسب،خطرات اخلاقی ومشکلات سهمیه بندی اعتباری تمایل به برجسته تربودن
را برای شرکتهای متوسط خصوصی نسبت به شرکتهای بزرگ ذکرشده بیشتر میکند
(مثل،بک وهمکاران 2008؛استیگلیتزووایس
1981،برگروعادل1998؛هیتینووانانن2006).
جهت دانلود محصول اینجا کلیک نمایید
قسمتی از متن انگلیسی
2 The Belgian banking sector and the GlobalFinancial Crisis
At the start of the Global Financial Crisis, the Belgianbanking sector was dominated by three banks: Fortis,KBC, and Dexia. Based on the total book value of all110 active banks in Belgium, in 2007 Fortis had marketshare of 43 %, KBC of 17 %, and Dexia of 15 %(Febelfin2008). These three banks, which providednearly 70 % of total outstanding credit in Belgium, werestrongly affected by the Global Financial Crisis. ByApril 2008, combined they had to write down 2.4 billionEuro of their equity capital due to the credit crisis (TNL/Belga2008). This led to speculations about the solvencyand liquidity of Belgian financial institutions. Corporatecredit supply started to slow down, and credit conditionswere tightened in the second and third quarter of 2008(Nationale Bank van België2009; Kenniscentrum voorFinanciering van KMO2009). After the collapse ofLehman Brothers in September 2008, Fortis had to bebailed out by the Belgian, Luxembourg, and Dutchgovernments: the Belgian entity of Fortis was sold bythe Belgian government (which was by then owner ofFortis in Belgium) to the French bank BNP Paribas(Mooijman2008), the Dutch government became thesole owner of the Dutch entity of Fortis, and theLuxembourg government got 49.9 % of the shares ofFortis Bank Luxembourg. Dexia had to be bailed out bythe Belgian, Luxembourg, and French government, andKBC was bailed out by the Belgian government(Dendooven2008). The return on equity (ROE) of theBelgian banking sector dropped from?6.79 % in 2007to-33.69 % in 2008, and the average profit margindecreased from 0.25 % in 2007 to-1.31 % in 2008(Febelfin2008,2009).
At the start of the Global Financial Crisis, the Belgianbanking sector was dominated by three banks: Fortis,KBC, and Dexia. Based on the total book value of all110 active banks in Belgium, in 2007 Fortis had marketshare of 43 %, KBC of 17 %, and Dexia of 15 %(Febelfin2008). These three banks, which providednearly 70 % of total outstanding credit in Belgium, werestrongly affected by the Global Financial Crisis. ByApril 2008, combined they had to write down 2.4 billionEuro of their equity capital due to the credit crisis (TNL/Belga2008). This led to speculations about the solvencyand liquidity of Belgian financial institutions. Corporatecredit supply started to slow down, and credit conditionswere tightened in the second and third quarter of 2008(Nationale Bank van België2009; Kenniscentrum voorFinanciering van KMO2009). After the collapse ofLehman Brothers in September 2008, Fortis had to bebailed out by the Belgian, Luxembourg, and Dutchgovernments: the Belgian entity of Fortis was sold bythe Belgian government (which was by then owner ofFortis in Belgium) to the French bank BNP Paribas(Mooijman2008), the Dutch government became thesole owner of the Dutch entity of Fortis, and theLuxembourg government got 49.9 % of the shares ofFortis Bank Luxembourg. Dexia had to be bailed out bythe Belgian, Luxembourg, and French government, andKBC was bailed out by the Belgian government(Dendooven2008). The return on equity (ROE) of theBelgian banking sector dropped from?6.79 % in 2007to-33.69 % in 2008, and the average profit margindecreased from 0.25 % in 2007 to-1.31 % in 2008(Febelfin2008,2009).
