دانلود ترجمه مقاله راندمان سهام نرخ گذاری شده در بازارهای تازه پیدا شده

عنوان اصلی لاتین : Pricing emerging market stock returns: An update

عنوان اصلی فارسی مقاله: بازده سهام قیمت گذاری شده در بازارهای نوظهور

مرتبط با رشته های : اقتصاد - حسابداری

نوع فایل ترجمه : ورد آفیس(که دارای امکان ویرایش می باشد)

تعداد صفحات فایل ترجمه شده: 19 صفحه

کلمات کلیدی مربوطه با این مقاله: بازارهای نوظهور، قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای

برای دریافت رایگان نسخه انگلیسی این مقاله اینجا کلیک نمایید

_______________________________________

قسمت از ترجمه:

این مقاله چگونگی تاثیرگذاری مدل های جهانی بر قیمت گذاری متقابل بازده سهام در بازارهای نوظهوردر سالهای اخیر رامورد بررسی قرار می دهد. ما از آزمون کان استفاده کردیم.نتایج ما نشان می دهد که مدلهای شرطی و عوامل ارزی عملکرد بهتری نسبت به مدلهای غیر شرطی و مدلهای تک عاملی داشته و تفاوت هایی درمدلها در مجموعه دو دوره از داده های ما وجود دارد. پیامد مهم این مقاله برای سرمایه گذاران بین المللی این است که هیچ یک از نتایج ما هنگامی که ما به صورت نادرست به تخصیص مدل وهمچنین استفاده از مدلهای جایگزین که خصوصا برای تکمیل مدلCAPM استفاده می کنیم ،اهمیت ندارد .

1. مقدمه

سهام بازارهای نوظهور(EM)،در مطالعات اخیر به عنوان بازارهایی با بازده متوسط به بالا اما ارتباط کم با بازارهای توسعه یافته مشخص شده اند اما  توانایی خود را برای بهبود کارایی در میانگین واریانس برای سرمایه گذارانی که به دنبال تنوع پرتفولیو هستند را ارتقا داده اند. به هرحال برای کاهش عدم اطمینان سرمایه گذاری، ریسک و بازده در یک خط همراه با توسعه بازار قرار دارند.این مقاله آزمایش می کند که چگونه مدلهای جهانی در قیمت گذاری بازده سهام بازارهای نوظهور در دوره آزادسازی اخیر و در دودوره پیاپی در داده های ما موثر بوده اند.مطالعات انجام شده در بازارهای توسعه یافته شواهدی در حمایت از مدل جهانی قیمت گذاری دارایی ها است. آنها فهمیدند که دربازارهای نوظهور حمایت کمتری ازپیش بینی کننده های جهانی ریسک وجود دارد. بیکرت و هاروی یک افزایش در ارتباط بین بازارهای نوظهور و توسعه بازارهای سرمایه ، در دوره پس از آزادسازی یافتند. آنها نشان دادند که بتا بازارهای نوظهور همراه پرتفولیو جهانی قبل و بعدازآزادسازی به طور متوسط ، دوونیم افزایش داشته است، که نشان دهنده افزایش قابل ملاحظه حساسیت بازارهای نوظهور برای ریسک بازار جهانی می باشد

جهت دانلود محصول اینجا کلیک نمایید

ترجمه ی سلیس و روان مقاله آماده ی خرید می باشد.

بخشی از مقاله انگلیسی

where λ 0 is the zero-beta return, cov ik is the covariance between the returns of asset i and factor k , and λ k is the price of covariance risk with respect to factor k . The choice between Eqs. (1) and (2) can be important when K N 1 since the betas on a factor can depend upon the other factors in the model. This situation can make the interpretation of the factor risk premiums complicated when the factors in the model are correlated with one another. Focusing on the factor risk premiums addresses the question as to whether or not the factor is priced but it does not necessarily tell us whether the factor is useful in explaining cross- sectional returns given the other factors in the model. 2 Focusing on the factor price of covariance risk addresses the question as to whether the factor helps improves the explanatory power of the model in cross-sectional returns given the other factors in the model. InourstudywewillfocusonEq.(2)andusethetwo-passcross-sectionalregressionapproachpioneeredby Fama and MacBeth (1973) to evaluate the performance of the linear factor models in EM. Our study draws heavily on the recent study by Kan et al. (2009) which derives the asymptotic distribution of the parameters in Eqs. (1) and (2) under the null that the factor model is possibly misspeci fi ed. 3 De fi ne R t as a ( N ,1)vectorofthe monthly returnsof N risky assets at time t and f t is a ( K , 1) vector of the monthly values of the K factors at time t . In the fi rst stage, we estimate the sample covariances between the N assets and K factors using T time-series observations by Maximum Likelihood (ML). De fi ne C as a ( N , K +1)matrixwhichequals(1 N , V 21 ) where 1 N is a ( N , 1) vector of ones and V 21 is a ( N , K ) matrix of sample covariances with respect to the K factors.